生意社：供强需弱 6月铁矿易跌难涨

5月以来，铁矿行情先是高位震荡，节后冲高回落，整体窄幅震荡走势，据生意社铁矿追踪价格显示，截至31日生意社铁矿价格指数为883.78，环比下跌0.93%，其中，在22日达到月内最高点为919.78，涨幅度达到3.1%，具体如上图。

回顾铁矿5月行情，铁矿价格月初窄幅震荡、月中冲高回落， 生意社数据师认为可以大概分为二个阶段：其一高位震荡，在5月上中旬，钢厂高炉提前复产，节后补库操作集中，钢厂增多提货操作，加上钢厂利润修复，开工积极性较好；但港口库存高位，海外发运积极尽管钢厂需求释放，港口库存仍处累库趋势，限制矿价上行空间，所以矿价处于窄幅震荡行情。

其二冲高回落，到5月中下旬，先是海外发运季节性回落，进口铁矿供应减弱；与此同时，宏观层面暖风劲吹，改善市场信心，期货市场开始拉涨，刺激投机资金活跃，投机商对后期钢材消化情况有所期待，期现共振下，矿价一度上行；但下游钢材成交情况却不温不火，带情绪有所冷却后，钢厂由于利润情况开工积极趋稳，临近月底并无大幅需求释放情况，矿价又开始回落。

分析完5月矿价波动的原因后，来预测下6月矿价：

库存方面，截至5月26日，全国45个港口进口铁矿库存为14859.71万吨，月环比增加93.37万吨；日均疏港量为313.51万吨，月环比增加12.91万吨；在港船舶数93条，与4月底相比减少8条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9203.76万吨，月环比减少175.97吨。5月随着钢厂利润好转，开工积极性改善，从而引发提货需求，所以日疏港量增长，不过海外整体发运良好，所以港口库存依然维持累增趋势，最近钢厂有检修计划，预计6月港口提货情况会有所放缓。现阶段钢铁后续行情还是要看下游钢材成交情况，如果钢材成交量好转，会进一步刺激钢厂开工规模从而利好铁矿需求释放。而随着上周澳洲天气影响消退，海外发运大幅回增，6月港口库存大概率维持累库趋势，6月铁矿港口库存量维持高位运行。

供应方面，截至27日，上周全球铁矿石发运总量3326.6万吨，环比增加257.9万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量2749.7万吨，环比增加294.1万吨；澳洲发运量1944.2万吨，环比增加192.8万吨；其中澳洲发往中国的量1587.8万吨，环比增加70.5万吨；巴西发运量805.5万吨，环比增加101.3万吨。5月海外天气好转，海外发运量回增，海外发运良好6月到港量会继续增涨，不过近期钢厂开工情况维持，加上5月底澳洲港口有检修安排，6月整体供应情况会维持宽松局面。

需求方面，5月钢厂高炉开工情况好转，钢厂利润逐步恢复，铁水产量也逐渐增长。但下游钢材成交情况不温不火，而6月各地开始进入雨季，利空钢材成交，钢厂有控产可能；不过从去年的铁水产量情况以及钢厂利润情况来看，如果钢厂利润能进一步增长，那么铁水产量仍会有增长可能，但具体增加情况还要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况。

废钢方面，5月以来，废钢价格震荡上行，小幅上涨。5月主要是黑色系整体拉涨，从而影响到废钢价格变动；5月以来钢厂利润情况逐步恢复，钢厂开工规模扩大，从而刺激了钢厂电炉生产需求，所以废钢价格逐步上行。不过5月份终端钢材成交表现一般，而6月又是传统淡季行情，6月废钢行情主要还是要看下游钢材成交以及钢厂利润能否继续向好，预计6月废钢市场或震荡趋稳。

综上所述，生意社数据师认为，5月需求端，钢厂利润恢复，开工情况维持，后期铁水产量仍有增长可能，利好铁矿需求释放，6月需求会持续释放，但能否增长难料；而供应端，5月受天气影响海外发运周期性增长，加上现今港口库存量高位累库，供应整体上偏宽松.相对来说，6月铁矿供需基本面仍维持供强需弱局面。综合来看，铁矿港口库存维持累库，钢厂利润变化后控产可能较大，预计6月铁矿或先跌后涨，窄幅震荡运行。